You are currently browsing the daily archive for 24/04/2018.

ThS. NGUYỄN THỊ HÒA

VIỆN CHIẾN LƯỢC NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC

1. Đặt vấn đề

Hệ thống tài chính phát triển lành mạnh, bền vững, đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư và người gửi tiền là một trong các mục tiêu chính của các quốc gia. Để đạt được mục tiêu này, giám sát tài chính đóng một vai trò hết sức quan trọng trong việc tạo môi trường phát triển an toàn, thuận lợi và lành mạnh cho các định chế tài chính nói riêng và toàn bộ hệ thống tài chính nói chung.

Trên thực tế, không có mô hình tối ưu vì sự phù hợp trong lựa chọn mô hình của từng nước phụ thuộc vào sự phát triển của thị trường tài chính, thể chế chính trị và đặc trưng của nền kinh tế nước đó. Tuy nhiên, dù áp dụng mô hình giám sát tài chính nào, các nước cũng đều cần xem xét đảm bảo đạt được ba mục tiêu với nguồn lực hiện có và chi phí tối ưu, đó là: (i) Đảm bảo sự ổn định, vận hành thông suốt của toàn bộ thị trường tài chính và nền kinh tế; (ii) Đảm bảo sự lành mạnh, an toàn của các thể chế tài chính; (iii) Đảm bảo đạo đức kinh doanh thị trường tài chính và bảo vệ người tham gia thị trường1.

2. Các mô hình giám sát tài chính trên thế giới và điều kiện áp dụng

Hiện nay, trên thế giới tồn tại 04 mô hình giám sát tài chính được phân chia theo đối tượng giám sát/lĩnh vực giám sát, bao gồm: (i) Mô hình giám sát thể chế; (ii) Mô hình giám sát chức năng; (iii) Mô hình giám sát lưỡng đỉnh; (iv) Mô hình giám sát hợp nhất.

Đọc tiếp »

Advertisements

PGS,TS. NGUYỄN TRỌNG TÀI

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG

Chính sách tiền tệ (CSTT) truyền thống được các ngân hàng trung ương (NHTW) áp dụng trong những năm qua và phát huy các tác động tích cực trong việc ổn định thị trường tài chính, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, khi thị trường tài chính đã lún sâu vào khủng hoảng, CSTT bị suy giảm hiệu lực, đòi hỏi NHTW cần phải đưa ra các công cụ khác để tác động lên thị trường tài chính và các công cụ chính sách này được gọi tên là các công cụ CSTT phi truyền thống.

Bài viết này tập trung đề cập việc sử dụng CSTT phi truyền thống tại một số nước, đồng thời, trên cơ sở đề cập khái quát tình hình áp dụng CSTT phi truyền thống tại Việt Nam những năm qua sẽ đưa ra một số khuyến nghị chính sách đối với Việt Nam.

1. Khái quát CSTT phi truyền thống

Ngày nay, NHTW chủ yếu thực thi CSTT bằng cách đặt ra một mục tiêu cho lãi suất (LS) qua đêm trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng và điều chỉnh lượng cung tiền của NHTW hướng tới mục tiêu đó thông qua nghiệp vụ thị trường mở. Để giảm thiểu tối đa rủi ro trên bảng cân đối của NHTW, tất cả các nghiệp vụ cung cấp thanh khoản đều được diễn ra dưới hình thức các giao dịch đối ứng trên cơ sở các tài sản thế chấp đủ tiêu chuẩn. Nói cách khác, trong điều kiện bình thường, NHTW không có quan hệ cho vay trực tiếp với Chính phủ và khu vực tư nhân. Cụ thể, NHTW không tiến hành việc mua đứt trái phiếu Chính phủ hay nợ doanh nghiệp (DN) và các công cụ nợ khác. Bằng cách điều chỉnh mức LS chính sách, NHTW có khả năng kiểm soát khả năng thanh khoản trên thị trường tiền tệ một cách có hiệu quả. Qua đó, đạt được mục tiêu cuối cùng của mình là bình ổn giá cả trong trung và dài hạn. Biện pháp này giúp NHTW có thể đưa ra CSTT mở rộng phù hợp với nền kinh tế trong giai đoạn suy thoái. Đồng thời, đây cũng là một giải pháp hữu hiệu nhằm kiềm chế áp lực lạm phát trong thời kì bùng nổ kinh tế và đảm bảo ổn định chức năng của thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, trong một số thời kỳ, CSTT truyền thống không thực sự có hiệu quả mặc dù NHTW vẫn nỗ lực nhằm đạt được những mục tiêu đề ra.

Có hai trường hợp có thể xảy ra:

Đọc tiếp »

TRIẾT HỌC CỦA LUẬT PHÁP

Ảnh

"Trong hiến pháp của các nước, bất kể bản chất của nó là như thế nào, đều có một điểm nơi đó nhà lập pháp phải buộc cầu viện đến lương tri con người và đạo đức công dân. Trong trường hợp nền cộng hòa, điểm này càng gần càng thấy rõ nét, còn trong trường hợp các nền quân chủ chuyên chế thì điểm này càng xa và càng bị che giấu kỹ, nhưng nó vẫn cứ tồn tại đâu đó. Không có nước nào mà luật pháp lại đủ sức tiên liệu tất cả mọi điều và ở đó các thiết chế lại thay thế được cho cả lý trí lẫn tập tục."

Alexis De Tocqueville - De la Démocratie en Amérique, 1866 (Nền dân trị Mỹ, Phạm Toàn dịch, Nxb.Tri Thức, 2013)

BÌNH LUẬN NGẮN của luattaichinh

BÌNH LUẬN SỐ 8-2015

Câu chuyện tỉnh Sơn La quyết định đầu tư 1.400 tỷ đồng cho hạng mục quần thể tượng đài Chủ tịch Hồ Chí Minh đã dậy sóng dư luận. Thủ tướng Chính phủ cũng đã có ý kiến đề nghị địa phương này thận trọng.
Ở đây thấy cần bàn thêm mấy điểm:

1. Nếu nói rằng tiền đầu tư tượng đài là tiền của Sơn La, và địa phương có thể cân đối được, thì cần phải thẳng thắn mà nói rằng đó là một sự "nhận vơ" không dễ thương vì nó gấp khoảng 1,5 lần số thu của toàn tỉnh trong dự toán 2015 (trừ thu từ thủy điện), và nó gấp hơn 4 lần số chi cho đầu tư phát triển của tỉnh này trong năm 2015. Dự kiến tổng thu ngân sách trên địa bàn tỉnh chỉ là 2.852 tỉ đồng (gồm cả thủy điện), và sẽ phải nhận nguồn phân bổ từ ngân sách trung ương là 6.516 tỉ đồng. Ngoài quần thể quảng trường, tượng đài, từ nay đến 2019, chắc chắn Sơn La phải đầu tư nhiều hạng mục công trình khác như cầu, đường, trường học... Như vậy, tiền đầu tư của dự án quảng trường + tượng đài mà Sơn La bỏ ra chắc chắn không hẳn là của Sơn La, mà là sự đóng góp bằng tiền thuế của cả nước, thông qua ngân sách trung ương để bổ sung cho Sơn La.

2. Qua câu chuyện này cho thấy một lỗ hổng của Luật Đầu tư công, khi chỉ xác định thẩm quyền quyết định dự án đầu tư công theo tổng mức đầu tư, mà chưa so sánh tổng mức đầu tư ấy với tổng thu ngân sách, mức GDP v.v., tức là so sánh với năng lực tài chính của chính địa phương đó.

BÀI MỚI ĐĂNG

ChargingBull
site statistics
SÁNG TẠO - là biết cách vượt qua các nguyên tắc

LỊCH

Tháng Tư 2018
H B T N S B C
« Th1   Th7 »
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30  

BÀI ĐĂNG THEO THÁNG

ĐANG TRUY CẬP

site statistics

SỐ LƯỢT TRUY CẬP

  • 1 873 317 lượt

RSS Tin tức The Saigon Times

  • Thị trường tiếp tục giằng co 20/08/2018
    (TBKTSG Online) - Thị trường chứng khoán châu Á phân hoá khi nhà đầu tư tiếp tục chờ đợi diễn biến tiếp theo của cuộc gặp giữa Mỹ và Trung Quốc vào cuối tháng này.
  • Ứng dụng nhiều giải pháp để hạn chế rủi ro cho tín dụng tiêu dùng 19/08/2018
    (TBKTSG Online) - Bản chất của dịch vụ cho vay tiêu dùng từ các công ty tài chính là việc cho tín chấp, không có tài sản đảm bảo nên rủi ro là rất lớn. Vì vậy, các công ty tài chính phải không ngừng nỗ lực cải thiện hệ thống quản trị rủi ro để đảm bảo thị trường phát triển lành mạnh. […]
  • Chiến thuật làm cho đồng tiền lên giá 19/08/2018
    (TBKTSG) - Tuần rồi trên tờ The Wall Street Journal có bài phân tích cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã sử dụng công cụ phái sinh hoán đổi ngoại hối (FX swap) làm đồng nhân dân tệ (NDT) lên giá. Đây không phải lần đầu tiên họ làm điều này. Bây giờ để hiểu chiến thuật của PBoC trước hết ta cần hiểu thế nào là FX swap. […]
  • Giao dịch cầm chừng 18/08/2018
    (TBKTSG Online) - Thị trường chứng khoán châu Á giao dịch tích cực trong phiên cuối tuần. Hầu hết các chỉ số chính Nikkei, Hang Seng và Kospi đều lần lượt tăng 0,35%, 0,42% và 0,28%. Ngược lại, chỉ số Shang Hai giảm 1,33%, ghi nhận phiên giảm thứ 5 liên tiếp. Đáng chú ý, đồng tiên lira Thổ Nhĩ Kỳ đã có dấu hiệu ổn định hơn gầy đây, cụ thể, lira đã tăng khoản […]
  • Nhìn lại định giá TTCK Việt Nam: Đã hợp lý hơn? 18/08/2018
    (TBKTSG Online) - TTCK Việt Nam đã trải qua 8 tháng đầy biến động với nửa đầu thời gian ghi nhận kết quả bứt phá mạnh mẽ đến mức giúp VN-Index trở thành chỉ số tăng giá mạnh nhất thế giới trong quí 1-2018. Mọi chuyện sau đó lại khiến không ít nhà đầu tư (NĐT) cảm thấy hụt hẫng khi cũng ngay trong quí 2- 2018, VN-Index được ghi nhận là chỉ số giảm giá mạnh nh […]
  • Lãi suất trước những thử thách mới 18/08/2018
    (TBKTSG) - Nhu cầu vay vốn của người dân và doanh nghiệp trên địa bàn TPHCM - trung tâm tài chính của Việt Nam - vẫn ở mức rất cao trong bảy tháng đầu năm nay. Ông Nguyễn Hoàng Minh, Phó giám đốc chi nhánh Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thành phố, cho biết tỷ lệ cho vay trên vốn huy động của các ngân hàng ở thành phố đã lên đến gần 90%. […]
  • Trong cái lý siết tín dụng 17/08/2018
    (TBKTSG) - Ngày 2-8-2018, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành Chỉ thị số 04/CT-NHNN về việc triển khai các nhiệm vụ và giải pháp của toàn ngành trong những tháng cuối năm 2018. Chỉ thị này có một nội dung rất đáng chú ý và có thể sẽ tác động trực tiếp đến kết quả kinh doanh của nhiều ngân hàng trong năm 2018. Đó là NHNN sẽ không xem xét, điều chỉnh tăng thêm […]
  • Vietjet chi hơn 1.083 tỉ đồng tạm ứng cổ tức đợt đầu năm 2018 17/08/2018
    (TBKTSG Online) - Hãng hàng không Vietjet ngày 17-8 công bố sẽ chi hơn 1.083 tỉ đồng để tạm ứng cổ tức đợt đầu của năm 2018.
  • Lùi một bước để tiến hai bước 17/08/2018
    (TBKTSG Online) - Sài Gòn Công thương ngân hàng (SaigonBank) là một trong số ít những ngân hàng cổ phần không tăng trưởng tín dụng trong sáu tháng đầu năm nay (so với cuối năm 2017). Thay vào đó, SaigonBank tập trung tái cơ cấu theo đề án đã được Ngân hàng Nhà nước và cổ đông lớn là Thành uỷ TPHCM chấp thuận. […]
  • Chứng khoán bật tăng tích cực 16/08/2018
    (TBKTSG Online) - Thị trường chứng khoán châu Á mở cửa trong sắc đỏ, tuy nhiên đã dần được phục hồi vào cuối phiên (dù vẫn đóng cửa dưới mức tham chiếu) sau khi đón nhận thông tin Thứ trưởng thương mại Trung Quốc sẽ thăm chính thức Mỹ vào cuối tháng 8 và tỷ giá đô la Mỹ/đồng nhân dân tệ đã có phần hạ nhiệt sau 7 phiên tăng liên tiếp. […]
Advertisements